成绩略低预期:上半年公司完成经营收入3.42 亿元,同比增加56.02%;归属母公司净赢利4369 万元,同比增加41.15%;完成根本每股收益0.16元,同比增加32.48%,略低于咱们的预期。
轴承事务快速增加,齿轮与变速箱事务快速复:得益于工程机械及重型轿车,以及出口的康复,公司轴承事务出现产销两旺的局势。陈述期公司轴承事务收入为2.52 亿元,同比增加46.44%。跟着公司在齿轮与变速箱范畴新客户的开辟,以及下流需求的康复,齿轮与变速箱事务收入为7560 万元,同比增加120.46%。
归纳毛利率略有下滑:上半年公司归纳毛利率为28.6%,同比下降1.16 个百分点,主要原因有:一是钢材价格、人工成本的上升以及永安轴承部分产品价格下调;二是因为齿轮及变速箱事务快速康复,导致收入占比提升了6%,但该类产品毛利率较低,因而拉低了归纳毛利率。
特种关节轴承项目开展顺畅:09 年公司决议出资2.36 亿元制作特种关节轴承项目,截止到本陈述期,公司现已完成出资4690 万元(其间,约投入2850 万元用于厂房等基础设施制作,在蓝田一厂区制作一座三层厂房,在母公司延安北厂区破土动工新试验中心的制作工程;此外,投入约1840 万元用于置办部分出产设备、检测设备和其他辅佐设备),约占总出资的20%,陈述期内上述项目现已发生1325 万元赢利。
看好特种关节轴承项目开展前景:特种关节轴承在航空航天、新能源、轨道交通、钢屋架结构、重载轿车等范畴均有广泛的使用。特别是跟着我国大飞机项目的不断推动,相关配套产品将连续进入供货商资历认证阶段,而一直以来公司都与中航工业集团在事务上有着亲近的沟通,若公司能经过该供货商资历认证,将对公司开展构成长时间利好。
盈余猜测与估值:咱们保持2010~2012 年公司EPS 0.38、0.57 和0.76 元的猜测,以及“买入”出资评级。(华泰联合 吴凯)